□ 1、商品期权备受关注但开户数不如人意

从各营业部开户情况来看，截止到豆粕期权上市首日，期货公司期权开户数并不理想。徽商期货大连营业部负责人范娇对和讯期货指出，徽商期货前期做了大量的准备工作，有3780户参加了期权仿真交易，预约开户大约有50户，实际开通期权权限20户，其中两个是法人客户，其他都是自然人。详细

□ 2、商品期权上市开户条件严苛 在线测试成“拦路虎”

王晓东指出，商品期权上市开户条件严苛，这是影响开户数的一个重要原因。投资者必须通过中国期货业协会在线测试，分数必须要达到90分，从考试情况来看，通过率比较低。
除了在线测试这一难关外，商品期权上市对一般的散户限制比较多，比如开通权限的前5个交易日账户的可用额不能低于十万。“对于我们的客户而言，临柜开户的限制也是一个问题，如果就近没有可以开户的营业部门，那就比较麻烦，这可能就会耽误部分开户。” 详细

□ 3、期货公司开户结构差别大 油脂压榨企业需求更甚

从受访情况来看，期货公司开户结构有所不同。从徽商期货及英大期货开户情况来看，个人投资者开户占比大，机构客户相对较少。
而金瑞期货与兴证期货开户结构则是机构和产业客户居多，其中温娜着重提到了油脂压榨企业。
温娜认为，一个新品种的上市，并不是所有客户都急于去交易，而是会先选择观望。目前豆粕期权刚刚上市，她认为客户开户的数量肯定是逐步递增的过程。详细

□ 一、什么是豆粕期权

   豆粕期权合约是指由大连商品交易所制定的、规定合约买方有权在将来某一时间段内以特定价格买入或者卖出相应豆粕期货的标准化合约。买方以支付一定数量的权利金为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的权利金后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。

□ 二、豆粕期权的类型

   按期权买方的权利划分，分为认购期权和认沽期权。按期权买方执行期权的时限划分，分为欧式期权和美式期权。按行权价格与豆粕期货市场价格的关系划分，分为实值期权、平值期权和虚值期权。

□ 三、豆粕期权的权利金、内在价值和时间价值

   豆粕期权的权利金是指期权合约的市场价格。期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。权利金由内在价值（也称内涵价值）和时间价值组成。期权内在价值是由期权合约的行权价格与期权标的市场价格的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出豆粕期货的收益部分。

做多豆粕认购期权

    适用情况：投资者预计豆粕期货合约价格将要上涨，但是又不希望承担下跌带来的损失；或者投资者希望通过期权的杠杆效应放大上涨所带来的收益，进行方向性投资。
盈亏平衡点：行权价格+权利金
最大收益：无限
最大损失：权利金
到期损益：MAX（0，行权时豆粕期货价格-行权价格）-权利金
支付一笔权利金c，买进一定行权价格X的豆粕认购期权，便可享有在到期日之前买入或不买入豆粕期货合约的权利。买入豆粕认购期权属于损失有限，盈利无限的策略。

做空豆粕认购期权

    适用情况：投资者预计豆粕期货价格可能要略微下降，也可能在近期维持现在价格水平。
盈亏平衡点：行权价格+权利金
最大收益：权利金
最大损失：无限
到期损益：权利金-MAX（行权时豆粕期货价格-行权价格，0）
以一定的行权价格X卖出豆粕认购期权，得到权利金c，卖出豆粕认购期权得到的是义务，不是权利。如果豆粕认购期权的买方要求执行期权，那么豆粕认购期权的卖方只有履行卖出的义务。卖出豆粕认购期权属于盈利有限，损失无限的策略。

做多豆粕认沽期权

    适用情况：投资者预计豆粕期货价格下跌幅度可能会比较大。如果豆粕期货价格上涨，投资者也不愿意承担过高的风险。
盈亏平衡点：行权价格-权利金
最大收益：行权价差-权利金
最大损失：权利金
到期损益：MAX（行权价格-行权时豆粕期货价格，0）-权利金
支付一笔权利金p，买进一定行权价格X的豆粕认沽期权，便可享有在到期日之前卖出或不卖出豆粕期货的权利。买入豆粕认沽期权理论上属于损失有限，盈利有限的策略。

做空豆粕认沽期权

    　适用情况：投资者预计豆粕期货合约短期内会小幅上涨或者维持现有水平。另外，投资者不希望降低现有投资组合的流动性，希望通过做空期权增厚收益。
盈亏平衡点：行权价格-权利金
最大收益：权利金
最大损失：行权价差-权利金
到期损益：权利金-MAX（行权价格-行权时豆粕期货价格，0）
以一定的行权价格X卖出豆粕认沽期权，得到权利金p，卖出豆粕认沽期权得到的是义务，不是权利。如果豆粕认沽期权的买方要求执行期权，那么豆粕认沽期权的卖方只有履行义务。卖出豆粕认沽期权属于盈利有限，损失有限的策略。