试错交易：10月10日期货市场观察

　　“行情在涨跌中不断轮回。”每个人都明白这个道理，但仍难以掌握行情变化的节奏。《期货技术与交易实务》二级课程重磅开讲，在培训体系中率先引入“结构思维”，将行情拆解，用结构的眼光看清行情本质，从而帮助投资者更好的把握行情涨跌的周期节奏！

　　2019年首场二级课程，限定50人闭门培训，报满即止。

　　培训地点：北京

　　培训时间：10月19-20日（周六、日）

　　电话：15321668728

　　第一象限（杠杆象限）——盘面多头情绪渐浓，贵金属再发力领涨

　　今日商品指数上涨0.17%，工业品下跌0.17%，农产品(000061,股吧)上涨0.87%。其中，煤炭板块下跌0.73%，有色板块下跌0.62%，建材板块下跌0.39%，化工板块上涨0.19%，谷物板块上涨0.82%，软商板块上涨1.03%，饲料板块上涨1.22%，油脂板块上涨1.49%，原油板块上涨1.87%，贵金属上涨2.13%。

　　节前市场经历了央行连续的跨季资金投放，使得资金面实现了平稳过渡。本周前两日共有2700亿元逆回购到期，这也意味着月初流动性可能重新进入紧张态势。但10月中旬和下旬将有定向降准实施和四季度定向中期借贷便利（TMLF）即将落地，央行加大逆周期调节力度也有助于经济平稳向好运行。2019年前三季度全国期市累计成交额为214.32亿元，同比增长38.68%，随着期货上市品种的快速增加，期货市场也实现了进一步扩容。

　　今日商品整体呈现出多头氛围，大多数板块均出现翻红上涨，仅有煤炭、有色和建材板块小幅走弱。从板块表现来看，贵金属今日领涨商品，受美国9月PPI不及预期影响，全球经济前景不明，再加上地缘政治方面的事件不断增加，贸易及英国脱欧问题仍存在不确定性，市场避险情绪再度被激发，使得金银结束节前下跌的姿态，重回强势，后市关注其多头动能的延续性。农产品继续反弹，饲料和油脂板块日内多头价差走强，资金关注度也在提升，关注试多机会。节后环保限产逐步解除，钢厂复产使得钢材市场供应回升，但终端需求减弱，使得钢价承压明显，进而带动整个黑色产业链处于较为弱势的格局，其空头趋势短期难以改变。在盘面分化的形势下，可进行多强空弱的对冲操作。

　　农产品专栏——美豆大涨 刺激国内豆类市场大幅走强

　　国庆长假期间CBOT大豆期价大大幅拉升，其重要原因在于9月30日USDA大幅下调了2018年美豆亩产和产量预测。报告数据显示，截止9月1日美豆库存量为9.13亿蒲，此前市场预估为9.82亿蒲，去年同期4.38亿蒲，USDA公布的大豆季度库存远低于此前市场预期，同时USDA还下调美国2018年大豆产量预估，本次报告对大豆市场影响偏多。USDA将去年美豆收割面积下调51.6万英亩，将平均亩产下调1蒲至50.6蒲，由此2018/2019年度美豆产量由此前预测的45.44亿蒲大幅下调至44.28亿蒲，远低于平均预期的45.28亿蒲。本次季度库存数据反映的是美国2018/2019年度的年终库存，虽然9.13亿蒲的库存仍为历史最高水平，但数据较此前预期减少近1亿蒲，缓解了供给量巨大，利多市场。美国中西部产区近期降雨导致优良率和生长进度保持缓慢，周末中西部出现更多降雨将进一步延迟作物生长，同时最新预测显示本周晚些时候中西部西北部1/4产区会出现严重霜冻天气，这将威胁10%—15%的作物面积。在今年作物生长滞后情况下，霜冻威胁导致产量下滑担忧加剧。

　　综合来看，在USDA季度库存报告中， 2018年美豆亩产和产量预测大幅下调，大豆库存低于市场预期，外加近期降雨和霜冻威胁加大产量下调担忧，国内大豆及豆粕库存偏低，多重利好刺激豆类品种大幅走高。

　　期货品种分析——风云再起沪银拉涨，降保首日市场震荡

　　《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

　　GAM俱乐部简介GAM（Global Asset Management）俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势，为投资机构、投资人搭建交流渠道，得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与，碰撞智慧的火花，促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家，共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势，推演算法、模型，改善资产配置的效率，降低资产管理风险。

　　策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货(博客,微博)发展最快的部门之一。

　　试错交易自2012年推向市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力，已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。

　　风险揭示：

　　1.张耀文 投资咨询资格证号：Z0013564；

　　2.王君投资咨询资格证号：Z0013698；

　　3.陶唐 投资咨询资格证号：Z0014760；

　　4.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证；

　　5.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见；

　　6.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。