长河观察：国际不确定性加大

　　【市场资讯】

　　1、宏观：欧佩克+发表声明称，2020年5月1日起减产970万桶/日，为期两个月；7月1日至12月减产770万桶/日。2021年1月至4月减产580万桶/日。减产幅度基准为2018年10月，沙特和俄罗斯将在1100万桶/日的基准上减产；减产协议将在2022年4月30日到期，但将在2021年12月评估减产协议延长问题。欧佩克+声明将在6月10日召开视频会议，确定进一步的行动以平衡油市。

　　2、巴西国家供应公司(Conab)周四预计，该国2019/20年度大豆产量料达1.22亿吨纪录高位，最新预估低于3月预测的1.242亿吨，较2018/19年度的1.15亿吨增加6.1%。南里奥格兰德州产量下滑是下调产量预估的主因。该州大豆单产录得八个年度来的最低水平。

　　3、南美天气：南里奥格兰德州/帕拉纳州本周整体天气干燥，气温低于正常水平；马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部本周天气有零星阵雨，气温偏低。有报告称南部地区的干旱导致作物受损。上周阿根廷中部和南部地区偏干燥，给4月鼓粒的双季大豆作物带来压力，本周初降雨料回归。

　　4、国内猪肉：商务部10日消息，为增加肉类市场供应，更好满足居民消费需求，商务部会同国家发展改革委、财政部等部门于4月10日组织投放19700吨中央储备猪肉。春节以来，已分10批投放16.7万吨中央储备猪肉。

　　5、 国内油脂：油厂开机率连续下降，且油厂豆油走货量较好，本周豆油库存继续下降，截至4月10日，国内豆油商业库存总量102.765万吨，全国港口食用棕榈油总库存64.51万吨，菜油库存29.61万吨。三大油脂全国库存环比减少10%，同比减少27%。

　　【收盘评述】

　　今日油粕双跌，豆粕09收2804，豆油09收5564。美豆波动空间逐渐缩窄，疫情危机下全球需求担忧和经济衰退忧虑仍将对豆价构成压力。尽管本月报告美豆库存上调幅度大于预期，但美豆陈作需求整体疲软已在市场前期交易中得以体现，反而是南美产量集体下调，中国进口需求上调，全球大豆库存下降成为支撑。未来一段时间内，新冠疫情对供给侧和需求端造成的不确定影响将是市场交易的重点。此外，随着美豆新作播种工作即将展开，播种季天气对行情的影响也至关重要。国内来看，本周油脂库存以豆油为首继续下降，国内油脂需求恢复加之前到港紧张、压榨偏少的情况，豆油5-9近几日从贴水70拉至升水136，整体油脂近月强于远月、国内强于国际。粕方面，从数船来看，后期到港量大，注意豆粕基差回落的风险。油粕结构来看，我们仍然保持油较粕强的观点，剩余油粕比仓位可继续持有。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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