安全生产加严 焦煤预计将再创新高

观点小结?

期货盘面预期管理作用再次凸显，在多重利好因素推动下，本周盘面大幅拉升，致使原本市场预期的降价周期或在一轮降价后暂时中止，钢厂库存虽然开始增加，但焦化厂对降价强烈抵制，钢焦博弈再次升温，短期市场多观望为主。

焦煤方面由于安全检查加严，煤矿库存多有下降，保供长协户为主，贸易商再次出现拿货困难的现象，部分前期超涨资源价格出现一定幅度回调，不影响后市看涨预期，再次强调，澳煤受限背景下，焦煤是黑色系中唯一存在现实缺口的品种。

策略?

焦炭基本面情况

供应：230家焦化厂剔除淘汰产能利用率89.8% ，周环比+0.61%，微增；

需求：247家钢厂铁水日均产量244.59万吨，周环比+1.28万吨，增幅加大；

库存：港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为709.89万吨，周环比+4.81万吨，开始增加；

价格：第一轮降价后市场暂稳运行，近期多重利好提振市场，看空情绪有所缓解；

利润：山西焦化利润451元/吨，周环比+20元/吨，微增；

价差：焦炭9-1价差继续窄幅震荡，9月基差有所回调；焦煤9-1月差继续回升，09基差有所走弱。

利润暂时走稳，需求仍保持超季节性增长?

焦化厂利润

山西焦化利润451元/吨，周环比+20元/吨，微增；

随着急跌后的小幅拉涨，钢焦利润双双进入盘整震荡期，短期看不建议做利润的头寸。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

焦炭供应

230家焦化厂剔除淘汰产能利用率89.8% ，周环比+0.61%，微增；

230家独立焦化厂焦炭日均产量64.37万吨，周环比+1.04万吨，继续增加；

近期焦炭市场多发利好，受山东以煤定产及山西汾阳环保限产影响，市场情绪有所提振，供应端有再度收紧预期。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

焦炭需求

247家钢厂铁水日均产量244.59万吨，周环比+1.28万吨，增幅加大；

铁水产量不受雨季影响超预期增加提振市场情绪，市场期待的江苏限产力度远不及预期，全年看铁水产量仍大概率同比增加，焦炭需求得到有力支撑。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

多重利好加持，市场或重新选择方向?

焦炭总库存

港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为709.89万吨，周环比+4.81万吨，开始增加；

钢厂与焦化厂双双增库带动整体库存开始回升，市场受多重利好影响有所提振，预计短期库存仍将维持低位，增幅不会过大。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

钢厂焦炭库存

110家钢厂焦炭库存437.4万吨，周环比+11.81万吨，继续增加；

钢厂焦炭库存继续逐步回升，对二级焦和高硫焦资源有控制到货情况，市场仍存在看跌预期，当前钢厂多按需采购，短期看钢厂库存仍将小幅回升。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

港口焦炭库存

港口222万吨，周环比-16.5万吨，继续巨幅下降；

目前集港仍然倒挂，贸易商采购意愿较低，多以走货为主，港口库存继续大幅下降。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

焦化厂焦炭库存

230家大样本焦化厂焦炭库存50.49万吨，周环比+9.5万吨，开始增加；

100家焦化厂库存27.07万吨，周环比+4.47万吨，开始增加；

受贸易商较低采购意愿影响，内蒙地区焦企累库明显，山西地区整体仍延续低库存状态，走货顺畅，部分稀缺资源仍供不应求，当前焦企对后市看法存在分歧，预计随着盘面继续拉涨，看跌情绪或有缓解。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

主要地区焦炭现货价

第一轮降价后市场暂稳运行，近期多重利好提振市场，看空情绪有所缓解。

当前焦炭市场仍存在结构型紧缺，顶装及干熄资源仍十分抢手，价格较为坚挺。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

焦炭价差

9-1价差继续窄幅震荡，9月基差有所回调；

9-1价差目前没有明显趋势，9月基差经过期货进一步急跌后开始有所回升，虽然本周期期货价格有所上涨，收复一定贴水，9月合约仍贴水现货。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

焦炭平衡表

焦煤现货小幅超涨回调，期货盘面仍为黑色系最强?

焦煤库存

近期地方煤矿安全检查加严，煤矿出货转好，市场活跃度再次提升。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

焦煤现货价格

山西低硫主焦继续下调100元/吨，，较5月高点已累计下调300元/吨。

进煤口方面，加拿大主焦价格持续攀升，已接近300美元大关。

焦煤价差

9-1月差继续回升，09基差有所走弱；

焦煤目前仍处于升水结构，预计短期很难回到贴水结构。

本报告数据来源：天风风云、钢联、万得、汾渭

联系人：吴世平

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