动力煤八月有望迎拐点！下半年局部供应可能偏紧

　　进入8月，动力煤期货价格暴跌后迅速企稳。从供需基本面来看，动力煤的价格支撑仍然较为强势，市场正密切关注煤炭增产和稳价措施的落地情况。

　　随着8月末高温天气逐渐结束，电厂动力煤需求也将回落，市场有望回归理性。但展望下半年，局部地区煤炭供应以及电力供应紧张的情况，仍有可能发生。

　　8月2日，黑色系商品期货价格大跌，动力煤跌幅超过6%，领衔本轮跌势。次日黑色系继续受挫，就在市场猜测这是否是8月煤市的拐点时，动力煤期货价格又缓慢企稳。

　　8月3日，国内商品期货收盘多数下跌，其中热轧卷板跌幅4.8%，螺纹钢(5364, 41.00, 0.77%)、不锈钢期货跌幅超过4.5%，动力煤主力合约价格微跌0.5%，报收867.80元/吨。

　　供需支撑 动力煤价易涨难跌

　　近期，大宗商品价格降温势头明显。包括铁矿(1052, -9.50, -0.89%)石、钢材、铜等市场关注的大宗商品，价格都有明显的回落迹象，但在电力需求的强劲支撑下，动力煤市场一直热度不减。

　　5月中旬伊始，动力煤主力合约达到历史最高位944元/吨，此后经历快速暴跌。至5月21日，动力煤价格已经回落至4月中旬的水平，低至713元/吨。回望过去多年的价格水平，700元/吨的数字仍然超过多年的年内最高水平。

　　煤价易涨难跌。自5月下旬开始，动力煤价格再度走上震荡上行的道路。整个7月，动力煤价格一路走高，如今又要逼近880元/吨的大关。

　　相较于钢材、铁矿石由于淡季和限产带来的价格下跌，动力煤今年没有出现明显的淡旺季之分。上半年，由于终端需求释放、经济增长以及供需错配和大宗商品炒作的风潮，国内动力煤供应形势紧张带动煤价上涨。

　　今年入夏以来气温攀升以及经济形势的持续向好，使得电力需求持续攀升。而水电替代不及往年，气温攀升带来用电高峰，多地对动力煤需求只增不减。上半年，已有多地已经出现电力供应紧张的情况。

　　7月23日，中电联发布的《2021年上半年全国电力供需形势分析预测报告》显示，今年上半年，全社会用电量3.93万亿千瓦时，同比增长16.2%，两年平均增长7.6%，一季度和二季度的两年平均增速分别是7.0%和8.2%。

　　其中，上半年局部地区部分时段出现电力供应偏紧；1月，受寒潮天气影响，江苏、浙江、安徽、湖南、江西、四川和新疆都出现电力缺口；二季度，蒙西、广东、云南、广西等地采取了需求响应或有序用电的措施，广东、云南电力供应尤为紧张。

　　中电联预计，下半年华中、南方区域用电高峰时段电力供需紧张，南方区域形势尤为严峻，而蒙西、浙江、安徽、湖南、湖北、江西、广东、云南和广西等省级电网在部分用电高峰时段电力供应紧张，将需要采取需求响应或有序用电措施，其中广东、云南和蒙西的电力缺口相对较大。

　　迎峰度夏期间，若出现持续大范围极端高温天气，则电力供应紧张的地区将进一步扩大至江苏、山东、河南、河北、四川、重庆等地。

　　华西证券分析师洪奕昕指出，虽然有天气和疫情的影响，但目前来看，动力煤需求端的电厂日耗仍维持在去年同期10%的高位水平，而供给端尚无明显的增产增供，煤价继续处于偏强位置。

　　洪奕昕表示，目前电厂库存已经进入偏低水平，港口库存也处于低位，预计电厂未来还有较大的补库压力。

　　进入7月，多地雨水增多以及部分地区的限电政策，稍稍缓解了火电企业的负荷压力；但8月仍是市场旺季，煤电厂日耗依旧处于高位。

　　局部地区供需仍将偏紧

　　在燃料需求持续旺盛和电煤价格一路攀升的综合影响下，煤电企业也吃尽了苦头。中电联提供的数据显示，今年上半年，煤电企业亏损面明显扩大，部分发电集团6月煤电企业亏损面超过70%、煤电板块整体亏损。

　　今年上半年，国内煤炭消费增速高于原煤产量增速，煤价也在高位运行。

　　据中国煤炭工业协会发布的数据，今年1-6月，国内煤炭消费量约21亿吨，同比增长10.7%；同期，全国规模以上企业原煤产量19.5亿吨，同比增长6.4%；累计进口煤炭1.4亿吨，同比下降19.7%。

　　自6月底以来，国家发展改革委相继通过促进优质产能释放、安排煤炭储备以及中长期合同履约监管等措施，稳定煤炭市场。此后，产地煤炭供应缓慢恢复，但受到安全事故、疫情反扑的影响，产地煤炭供应增量有限，整体价格仍处于涨势。

　　近期，稳价增产动作仍在持续。据国家发展改革委消息，7月份，内蒙古自治区对鄂尔多斯(600295,股吧)市38处前期因用地手续不全停产的露天煤矿批复了用地手续，涉及产能6670万吨/年。目前这部分煤矿已全部复产，正在加快进行剥离作业，预计8月初即可形成实际产量，达产后可稳定增加日产量20万吨。

　　7月30日，国家发展改革委运行局发布消息称，近日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司、国家矿山安全监察局综合司联合印发通知，鼓励符合条件的煤矿核增生产能力，对煤矿产能核增实行产能置换承诺制。

　　信达期货指出，7月核增的部分产能有望在8月份形成实际产量，供给有望迎来增量；另外政策方面对煤炭新增产能的置换有一定放松，下半年也有望形成增量。短期来看，动力煤市场供需仍偏紧，但有趋宽松的预期。

　　上海钢联(300226,股吧)煤焦事业部动力煤分析师詹妮对21世纪经济报道记者表示，8月下旬全国高温天气将逐渐结束，电厂用煤压力也将下降，预计8月下旬动力煤价将迎来拐点，后期需关注疫情及产地增产保供措施的落地情况。

　　近期国家发展改革委至榆林、鄂尔多斯调研，督促矿区增产增供工作。预计8月份主要产地供应将有所增加，而高温天气带来的电厂高日耗也将回落，采购需求将同步减弱，整体供需偏紧的局面也将得到缓解。

　　中煤协在其发布的《2021年上半年煤炭经济运行情况通报》中表示，下半年煤炭需求仍有望保持增长态势，但增幅将较上半年有所回落，煤炭供应将进一步增加，但市场仍可能受到政策调整、极端天气、突发事件等诸多不确定因素的影响。

　　中煤协预计，下半年煤炭市场局部地区高峰时段将出现供需偏紧，煤炭价格将在高位波动运行。