铝价跌回成本附近，谨慎看空

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铝：铝价跌回成本附近，谨慎看空

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市场研判

周二两市铝价企稳运行。沪铝主力在19500元/吨附近有所支撑，暂承压于2万/吨，周一库存续降，报 75.7万吨，较上周四库存下降2.8万吨，较5月末库存下降16.5万吨，受仓库事件影响，无锡和佛山仍是主要降库地区，但移库氛围有所稳定。现货市场成交氛围一般，华东无锡地区由升水20降至0，表现相对偏弱。

美联储6月议息会议落幕，加息75bp基本符合预期，短期来看，宏观市场利空有所释放，压力减弱。但市场仍对后续全球经济增速放缓存在较重忧虑情绪，海外需求端出现坍塌，两市铝价承压运行。国内疫情解封之后的消费反弹表现平平，社库维持季节性去化。不过铝价跌破2万/吨之后，成本支撑渐起，由于电价高位运行，部分地区电力成本压力较大，以及预焙阳极成本较山东高，其加权完全平均成本高达19300元/吨。

综合来看，宏观压力犹存，市场偏空情绪较难迅速扭转，但国内稳增长背景下，有色下游需求不宜过分悲观，随着价格逐步贴近成本线运行，谨慎看待回落空间，支撑继续参考18500-19000元/吨。

行业要闻

1、据最新海关数据显示，2022年5月进口废铝10.08万吨，同比增加194.0%，环比增加15.91%。2022年1-5月累积进口50.59万吨，同比增加37.5%。

2、【海关总署：中国5月未锻轧铝及铝材进口量同比减少16%】周六发布的政府数据显示，中国5月铝进口量较去年同期减少16.4%，因海外价格高企且国内消费疲软。海关总署公布的数据显示，中国5月未锻轧铝及铝材进口量为188,469吨，同比减少16.4%；1-5月未锻轧铝及铝材进口量为896,633吨，同比减少23.3%。中国是全球最大的铝生产国和消费国。今年迄今，中国单月未锻轧铝及铝材进口量低于200,000吨，因套利窗口关闭，且抗疫封控措施导致下游需求走软。

3、据海关数据显示，2022年5月未锻轧铝合金进口量11.45万吨，同比增加31.4%，环比增加8.0%。2022年1-5月累计进口54.95吨，同比增加39.1%。2022年5月未锻轧铝合金出口量2.04万吨，同比增加76.2%，环比减少19.6%。1-5月累计出口8.37万吨，同比增加13.5%。

4、【5月份国内原铝净出口2.78万吨】SMM6月20日讯，据海关数据显示，2022年5月份国内原铝进口总量为3.73万吨，环比增长7.1%，同比下降61%，5月份出口总量达6.51万吨，环比增加103.1%，同比大增7046.8%。5月份国内原铝贸易表现为净出口2.78万吨，1-5月份国内原铝净出口1341吨左右。（以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ）