日本交易市场日评6月14日：美通胀放缓，降息预期纵然，美元汇率走低

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率小幅反弹，日经指数回落。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在157.11日元附近，较上一交易日下跌0.05日元。

　　昨天的东京外汇市场, 尽管美国生产者物价指数低于预期，以及短期就业指标疲软，美元汇率单日依旧呈现先抑后扬的走势。日元汇率方面，由于FOMC成员的降息预期从2次降至1次后，美元兑日元汇率呈现较强的逢低买进交易，尾盘逐渐恢复至157日元以上水平收盘。晚盘公布的美国5月份生产者价格指数（PPI）低于市场预期，近期公布的经济数据都显示通胀放缓，外汇市场上美元遭到抛售。同时公布的美单周新增失业保险申请人数也超出预期，表明就业市场继续疲软。美元兑日元一度下跌至156.60日元后，伴随美股走软，再次引发了避险性的美元买盘。尽管本周公布的一系列通胀指标的意外下行令投资者感到鼓舞，但考虑到美联储在FOMC会议上下调了年内降息次数，显示大多数委员围绕降息一次还是两次的问题上依然存在较大分歧。日元方面，有消息显示日本央行正在考虑减少每月购买日本国债的规模，由于目央行所持待赎回的国债规模同样为6万亿日元，因此如果减购目标在该水平以上则标志着实质性量化紧缩（QT）的开始。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率依旧保持在155-157日元区间的震荡行情，等待日本央行政策决定会议后的突破方向。美元兑日元汇率近期可能会继续围绕157日元振荡,后市关注日本央行的金融政策会议结果。交易策略建议离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在38587.57日元，较上一交易日下跌132.9日元。日经指数期货2406合约开盘在38600日元，较上一交易日下跌120日元。

　　昨天的东京证券市场，受前一天美股市场走好的影响，日经平均指数先扬后抑最后小幅收低在38700日元一线。前一天的美股市场上，虽然纽约NY道琼斯指数尾盘小幅下挫收低，但高科技股占比较高的纳斯达克综合指数全天表现强劲，连日创下历史新高。东京市场早盘受高科技股上涨的提振，呈现较强的风险资产偏好。日经平均指数开盘一度上涨至39200日元一线后，买盘逐渐受到抑制。由于周末即将迎来日本央行货币政策会议结果的公布，在市场整体的观望氛围中，日经平均指数走低至前一天结算价以下水平收盘。进入欧美交易时间，公布的美国5月份生产者价格指数低于市场预期，支持了市场对美联储的降息预期，美长期利率下降为高科技股走高提供了支撑。但另一方面，投资者普遍担心美国经济增长放缓也制约了股市的上升空间。NY道琼斯指数最后也小幅收低在38600美元一线。日经指数期货晚盘在避险氛围中大幅回落至38600日元一线水平收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数依旧未能站稳39000日元整数位一线，而在该价位还存在较强的做空压力。经过本周众多关键经济事件之后，市场很可能回归对于经济景气的判断。一目均衡表上来看，价格实体依旧在云层附近振荡，呈现方向感不明的走势。交易策略上建议离场观望。

　　 作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格小幅振荡，橡胶市场连续走低。

　　东京黄金早盘2504合约开盘在11660日元，较上一交易日下跌49日元。铂金2504合约开盘在4813日元，较上一交易日上涨16日元。美元指数早间在105.25附近。

　　昨天的黄金市场，在消化了美通胀数据以及FOMC声明之后，NY黄金价格在短期获利了结交易的压力下小幅回落。另一方面由于美元兑日元汇率重回157日元一线水平，一定程度上支撑了东京黄金主力合约的走势。当天公布的美国生产者价格指数（PPI）较上月意外下降0.2%，创下去年10月以来的最大降幅。进一步激发了市场对于美联储降息的预期。债券市场上，美国10年期国债收益率连续下跌4.3个基点 (bp)，至4.252%一线收盘。NY黄金主力合约在短期资金的获利了结下，小幅回落至2310美元一线收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率回到157日元一线，支撑了东京黄金价格的走势。但由于NY黄金价回落，最终东京黄金主力合约勉强维持在11700日元一线水平收盘。

　　6月13日东京黄金市场收盘时2504月合约和上海2406月合约的价差（东京-上海）为-0.83美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2411合约开盘在340日元，较上一交易日下跌3日元。TSR2412合约开盘在343日元，较上一交易日上涨55日元。美元兑日元汇率早间在157.11附近。

　　昨天的东京橡胶市场，由于上海市场继续呈现在高位的大幅波动，东京主力11月合约早盘一度下跌至340日元整数位一线后，之后虽然也出现一定的短期空单回补行情，尾盘最后还是收低在343日元一线。上海橡胶主力9月合约自本周高点的16100元一线连续下跌至15400元一线水平收盘。尽管欧洲森林破坏法案间接的推高了橡胶原料的价格，但同时中国新能源车以及配套的轮胎出口需求也受到影响。而在外汇市场方面，前一天公布的美国短期通胀指标低于预期，加上美联储主席鲍威尔在FOMC声明公布后的记者会上表现出中立的发言，使得美元兑日元汇率在一进一退之后依旧回到157日元一线水平，对东京商品市场影响有限。现货市场方面，虽然产区天气逐渐适合开割，原料供应有所恢复，但受欧洲森林破化法案的影响，橡胶原料价格保持坚挺走势。大阪交易所公布的截至5月31日的全国天然橡胶商业库存为8277吨，较上一期减少525吨。

　　现货方面，6月13日3号烟片6月期FOB价格在90.29泰铢附近，较上一交易日上涨0.42泰铢。20号标胶6月期FOB价格在71.5泰铢附近，较上一交易日上涨0.25泰铢。USS现货价格在81.25泰铢附近，较上一交易日上涨0.08泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶在大幅震荡后来到350日元以下水平收盘，短期呈现较为明显的上方阻力。一目均衡表上来，价格实体距离中期基准线较远，不排除有进一步下跌调整的可能。交易策略上建议逢高做空。

　　6月13日东京橡胶市场收盘时2411月合约和上海2409月合约的价差（东京-上海）为59.3美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：OPEC“杠上”IEA，油价延续上涨

　　俄罗斯能源部表示，俄罗斯计划在2025年9月之前弥补超过欧佩克+配额的原油产量。该部门表示，俄罗斯4月份的石油产量高于其目标，5月份也显示出“有限的过剩”产量，但没有提供超额产量的数据。此外，俄罗斯计划在6月份严格遵守配额。“自4月份以来的超额产量将在未来进行全面调整，”该部门表示。“俄罗斯仍然完全致力于欧佩克+协议的基本原则。”据外媒计算，俄罗斯4月和5月的总超额产量超过850万桶。要在2025年9月之前对超产进行补偿，将意味着俄罗斯每天只需额外减少几十桶原油产量，仅相当于目前产量的一小部分。

　　欧佩克秘书长周四表示，该组织在长期预测中认为石油需求不会达到顶峰，预计到2045年石油需求将增长到1.16亿桶/日，甚至可能更高。国际能源署(IEA)周三在一份报告中称，该机构认为石油需求将提前在2029年达到峰值，达到约1.06亿桶/日的水平，此前预计为2030年见顶。欧佩克秘书长阿尔盖斯撰文称，IEA的报告是“危险的评论，尤其是对消费者而言，只会导致潜在的前所未有的能源价格波动”。盖斯说，类似的说法此前已被证明是错误的，例如IEA曾预计汽油需求在2019年达到峰值，或煤炭需求在2014年达到峰值。

　　美国初请数据创23年8月12日当周以来新高，以及美国5月PPI月率创23年10月以来最大降幅，提升美联储降息预期，美元盘中急挫。同时俄罗斯5月石油产量超过欧佩克+配额，承诺将履行义务。支撑油价从日内回调中走出反弹行情。JPX中东石油期货开盘2409合约开盘78900日元，较上日结算价上涨1390日元，或1.79%。

　　　作者：韩彪

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