日本交易市场日评6月17日：法国政局不稳，避险氛围下日元升值，股市低迷

      东京外汇股市日评：美元兑日元汇率一进一退，日经指数一进一退。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在157.55日元附近，较上一交易日下跌0.69日元。

　　上周末的东京外汇市场, 在日本央行金融政策会议维持现状并将减少国债规模的具体计划推至下一次会议的背景下，日元抛售压力再次增加。但在欧美市场避险氛围逐渐升温后，美元兑日元汇率最终还是回落至157日元一线附近收盘。在东京市场上，日本央行货币政策会议上决定维持现行利率不变，同时尽管宣布了将减少购买国债的决定，但表示将在7月份的下次会会议上公布具体的削减计划。会后美元兑日元汇率迅速攀升至158日元以上水平，创下4月底以来的最高水平。而进入欧美交易时间，由于投资者担心法国的政治局势动荡，避险性日元买盘逐渐蔓延，美元兑日元以及其他交叉汇率均跌回到东京市场开盘时的水平。风险谨慎情绪导致美元买盘，但美元兑日元和欧元兑美元等其他货币也走低。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率一度冲高回落后，再次回到155-157日元区间的上限为止，后市关注俄乌局势以及关于法国大选的最新进展。美元兑日元汇率近期可能会继续围绕157日元振荡,交易策略建议离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在38440.98日元，较上一交易日下跌373.6日元。日经指数期货2406合约开盘在38410日元，较上一交易日下跌430日元。

　　上周末的东京证券市场，由于日本央行推迟公布减持国债规模的具体计划，日元汇率贬值的同时，日经平均指数也由跌转升最后小幅收高在38800日元一线。前一天的美股市场上，出现了美国经济放缓的预兆，NY道琼斯指数连续3个交易日下跌。受此影响，东京市场早盘小幅疲软，日经平均指数一度下跌超过100日元。午后，日本央行公布了最新的货币政策会议结果中，虽然做出了减少购买日本国债的决定，但将具体削减计划推迟到下次会议。由于整体内容偏向鸽派，日经平均指数在午后转入涨势，在日元贬值的背景下一度上升至39,000日元整数位一线。最后由于上升动力不足，在一轮买盘过后，尾盘回落收盘。进入欧美交易时间，法国的政治局势不安导致市场上风险回避的氛围升温。NY道琼斯指数从早盘开始就出现了明显的卖盘。然而，最后由于周末前的持仓调整起到了一定的支撑作用，NY道琼斯指数尾盘出现了明显的回购,最后小幅收低在38500美元。日经指数期货晚盘在避险氛围中大幅回落至38400日元一线水平收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数显示在39000日元整数位附近的阻力。再消化了上周众多关键经济事件之后，结合周末举行的世界和平峰会，本周市场主题可能转向地缘性政治风险上来。一目均衡表上来看，价格实体向下穿过云层，可能短期出现做空信号。交易策略上建议离场观望。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格小幅反弹，橡胶市场连续走低。

　　东京黄金早盘2504合约开盘在11818日元，较上一交易日上涨42日元。铂金2504合约开盘在4863日元，较上一交易日下跌12日元。美元指数早间在105.52附近。

　　上周末的黄金市场，在法国解散议会开启大选的背景下，地缘性政治风险打压了市场整体的投资情绪，NY黄金价格在避险氛围中小幅上涨。另一方面美元兑日元汇率一进一退后重回157日元一线水平，对东京黄金价格的影响有限。本周末法国总统马克龙宣布解散国民议会并举行大选，欧洲股市因担心法国政局动荡而在当天出现大面积抛售。同时随着美股市场跟跌，黄金作为避险资产的需求明显上升。同时美国长期利率下降也提振了黄金价格的走势。债券市场上，美国10年期国债收益率连续下跌2.3个基点 (bp)，至4.217%一线收盘。NY黄金主力合约在避险性买盘的推动下，反弹至接近2350美元水平收盘。

　　东京市场方面，虽然美元兑日元汇率一度冲高后回落，但最后依旧保持157日元一线，对东京黄金价格的走势起到一定的支撑。加上NY黄金价一改颓势大幅反弹，最终东京黄金主力合约站上11800日元一线水平收盘。

　　6月14日东京黄金市场收盘时2504月合约和上海2406月合约的价差（东京-上海）为-0.95美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2411合约开盘在332日元，较上一交易日下跌6.3日元。TSR2412合约开盘在281日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在157.55附近。

　　上周末的东京橡胶市场，受累于上海市场的连续下跌，东京主力11月合约跌破340日元整数位一线后，最后在周内低点的338日元一线收盘。上海橡胶主力9月合约自本周高点的16100元一线连续下跌至15200元一线的周内低点收盘。而在外汇市场方面，上周末的日本央行金融政策会议上保持政策利率不变，并将具体减额采购国债的具体计划推迟至7月份公布，导致美元兑日元汇率盘中进一步走高至158日元一线水平，一定程度上支撑了东京商品市场的整体水平。现货市场方面，产区天气逐渐好转，原料供应有所恢复，橡胶原料价格小幅回落。大阪交易所公布的截至5月31日的全国天然橡胶商业库存为8277吨，较上一期减少525吨。

　　现货方面，6月14日3号烟片6月期FOB价格在88.75泰铢附近，较上一交易日下跌1.54泰铢。20号标胶6月期FOB价格在68.82泰铢附近，较上一交易日下跌2.68泰铢。USS现货价格在80.75泰铢附近，较上一交易日下跌0.5泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶在连续下跌后来到340日元以下水平收盘，短期呈现较为明显的做空压力。一目均衡表上来看，价格实体下跌调整至中期基准线附近后，可能在330日元一线附近得到支撑。交易策略上建议暂时离场观望。

　　6月14日东京橡胶市场收盘时2411月合约和上海2409月合约的价差（东京-上海）为34.5美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：三大能源机构相继发布月度报告，油价强势走高

　　前期受OPEC+减产政策影响，油价连续大幅破位下行，进入本周，油价走出强势反弹局势。乌克兰首次派出战机袭击俄罗斯境内目标的举动以及以色列袭击加沙难民营等事件，让地缘风险又有所升温给油价带来了支撑。同时周内三大能源结构相继发布月度报告，OPEC维持今明两年全球原油需求增速预期不变，仍对下半年需求抱有很高期待。同时EIA上调今明两年全球原油需求增速预期，这意味着看好三季度原油反弹行情。然而IEA月报下调需求，并预计本十年石油供应将出现大量过剩，报告整体偏空。但市场看涨情绪浓烈，未能影响油价上涨步伐。周内EIA原油库存超预期累库，汽油同样累库超200万桶，同时美原油产量4个月以来产量首次增长，与早间API数据形成巨大反差，整体数据偏空，令周内看涨情绪有所降温。

　　截止周五（06月14日）当周JPX中东石油期货09合约周初开盘75710日元，周五收盘79400日元，较上周结算上涨3550日元，或4.68%。该合约期货价格整体维持在75690-79510日元区间运行。

　　一、EIA原油及汽油库存超预期累库，与API数据形成巨大反差

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国6月7日当周，除却战略储备的商业原油库存增加373.0万桶至4.6亿桶，增幅0.82%。美国战略石油储备（SPR）库存增加33.9万桶至3.705亿桶，增幅0.09%，为2023年3月31日当周以来最高。汽油库存 256.6万桶，预期89.1万桶，前值210.2万桶，增幅录得2024年1月19日当周以来最大。精炼油库存 88.1万桶，预期214.7万桶，前值319.7万桶。库欣原油库存 -159.3万桶，前值85.4万桶。除却战略储备的商业原油进口830.4万桶/日，较前一周增加124.6万桶/日，为2018年8月10日当周以来最高。美国原油出口减少131.3万桶/日至318.8万桶/日，为2024年4月5日当周以来最低。过去的一周，美国原油净进口量增加255.9万桶/日。当周美国国内原油产量增加10.0万桶至1320.0万桶/日，增幅录得2024年2月2日当周以来最大，国内原油产量为2024年3月1日当周以来最高。

　　早间API发布最新周度库存数据显示：截止至美国6月7日当周，API原油库存减少242.8万桶，预期减少175万桶，前值增加405.2万桶。API汽油库存减少254.9万桶，预期增加25万桶，前值增加402.6万桶。API精炼油库存增加97.2万桶，前值增加197.5万桶。API库欣原油库存减少193.7万桶，前值增加98.3万桶。

　　二、三大能源机构相继发布月度报告，对需求看法不一

　　欧佩克月报：维持将2024年和2025年两年全球原油需求增速预期分别维持在225万桶/日和185万桶/日不变。全球经济今年有望进一步改善，目前，全球经济增长预测2024年为2.8%，2025年为2.9%，与上月预测持平。五月份欧佩克组织原油产量增加2.9万桶/日，达到2663万桶/日。全球经济今年有望进一步改善。全球主要央行将在下半年转向更宽松政策，预计全球主要央行（尤其是美国、欧元区和英国）将在下半年转向更加宽松的货币政策，这将取决于各个经济体的增长动态和通胀发展。从全球来看，服务业保持稳定发展势头。预计这一因素将成为下半年经济增长动力的主要贡献者，特别是受到旅游业的支持，从而对石油需求产生积极影响。

　　EIA短期能源展望报告：将2024年全球原油需求增速预期上调18万桶/日至110万桶/日。将2025年全球原油需求增速预期上调8万桶/日至150万桶/日。预计2024年美国原油产量为1324万桶/日，此前预期为1320万桶/日。预计2025年美国原油产量为1371万桶/日，此前预期为1370万桶/日。预计2024年WTI原油价格为80美元/桶，此前预期为83.00美元/桶。预计2025年WTI原油价格为81美元/桶，此前预期为81.00美元/桶。

　　IEA月报：随着需求见顶，预计本十年石油供应将出现大量过剩。预计2024年全球石油供应量将达1.029亿桶/日，2025年将达1.047亿桶/日。将2024年石油需求增长预测下调10万桶/日至96万桶/日。鉴于经济低迷和清洁能源技术的部署，到2025年石油需求增长将达到每日100万桶。到2030年，以美国为首的非欧佩克+生产国将占产能增长的四分之三。到2030年，发达经济体的石油需求将从2023年的近4600万桶/日降至不到4300万桶/日。石油需求增长将由亚洲经济体主导，尤其是印度的公路运输和中国的航空燃料和石化产品。

　　综合来看：近阶段随着油价反弹，基本收复了因OPEC+会议结果的带来悲观预期而引发的跌幅。EIA及OPEC最新月报重拾油市信心，以及三季度OPEC+供应收紧依旧，油价下方仍具有较强的支撑。然而，IEA下调原油需求预期、EIA库存数据显示汽油需求仍疲软、以及美联储降息预期降温，在一定程度上施压油价。近阶段油价大概率仍维持震荡为主。注意风险控制。

　　作者：韩彪

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