光大期货：8月21日能源化工日报

原油：

周二，原油主力合约SC2410收跌2.63%，报547.7元/桶；WTI 9月合约收盘下跌0.33美元/桶，至74.04美元/桶，跌幅0.44%；Brent 10月合约收盘下跌0.46美元/桶，至77.2美元/桶，跌幅0.59%。API数据显示，截至8月16日当周，美国原油库存增加34.7万桶。汽油库存减少104.3万桶，馏分油库存减少224.7万桶。虽然原油市场整体基本面暂时相对稳定，但是在当前衰退预期主导、股市和大宗商品共振大幅下跌，同时地缘局势仍有扰动的背景之下，油价出现大幅波动。EIA最新月报预计8、9和10月的供需缺口分别为-77、-140和48万桶/日；预计今年三季度和四季度的供需缺口分别为-88和-66万桶/日；明年一季度和二季度的供需缺口分别为-104和-5万桶/日。在供需紧平衡之下，我们认为原油下方仍有支撑，关注宏观方面情绪的变化。

燃料油：

周二，上期所燃料油主力合约FU2411收跌2.21%，报3015元/吨；低硫燃料油主力合约LU2410收跌1.22%，报4135元/吨。国家统计局数据显示，2024年7月中国燃料油产量为357.7万吨，环比下降1.02%，同比下降18.81%。低硫方面，8月下旬预计来自西方的套利流入将会增加，新加坡地区库存压力将增加；此外，预计9月随着夏季结束发电需求降温后，来自科威特Al-Zour炼厂的低硫燃料油供应将增加。高硫方面，目前得益于稳定的加油需求，亚洲高硫燃料油市场维持坚挺。不过随着夏季高峰发电需求逐渐减少，高硫燃料油市场基本面可能会开始走弱。预计短期在当前油价波动较大背景之下，FU和LU绝对价格或跟随油价波动。

沥青：

周二，上期所沥青主力合约BU2410收跌1.02%，报3478元/吨。据隆众资讯统计，截止到8月19日，1-8月份沥青累计产量为1780.83万吨，同比减少391.31万吨，降幅18%。在这一轮油价的下跌过程中，沥青期货价格整体相对抗跌，主要由于自身基本面有边际好转。随着降雨减少，国内会有部分终端项目开始施工，带动需求季节性回升，沥青厂家出货量也边际回升，同时供应依然维持低位。在供应低位，需求环比上升的背景之下，沥青价格整体重心有望维持稳定，关注成本端油价的波动。

橡胶：

周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2501上涨80元/吨至16235元/吨，NR主力上涨95元/吨至12735元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨170元/吨至14605元/吨。昨日上海全乳胶14650（+150），全乳-RU2501价差-1505（+55），人民币混合14550（+50），人混-RU2501价差-1605（-45），BR9000齐鲁现货14650（+100），BR9000-BR主力185（-55）。截至8月16日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为7.48万吨，较上期增加了0.02万吨，增幅0.26%。截至8月16日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为26.97万吨，较上期增加0.11万吨，增幅0.41%。合计库存34.45万吨，较上期增加了0.13万吨。国外产区原料价格小幅上涨，多个主产国累计出口量同比大幅下滑。下游需求稳定，轮胎出口累计同比增长，社库库存继续去库，外盘新胶走势坚挺，胶价下方存在支撑，关注消息面收储的影响。

聚酯：

TA501昨日收盘在5390元/吨，收涨0.22%；现货报盘贴水01合约52元/吨。EG2501昨日收盘在4663元/吨，收涨1.39%，基差减少18元/吨至-22元/吨，现货报价4610元/吨。PX期货主力合约501收盘在7734元/吨，收涨0.05%。现货商谈价格为925美元/吨，折人民币价格7604元/吨，基差走扩21元/吨至-112元/吨。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成。江苏一套10万吨聚酯装置已于近日停车检修，预计月底重启，该装置主要配套生产涤纶长丝和切片。8月19日-8月25日，主港计划到货乙二醇总数约为17.1万吨。成本原油价格延续回落，PX基本面偏弱，在秋检到来前，国内外开工仍将高位维持。TA整体开工高位，后续关注PTA加工费压缩下装置检修公布情况。乙二醇装置八九月检修计划较多，开工回落预期强。下游聚酯负荷开工低位震荡，终端库存水平偏高，需求支撑不足。PTA和乙二醇基本面均有所改善，但下游需求动力不足，拖拽聚酯原料价格偏弱震荡，关注成本端原油价格波动以及装置秋检计划的公布。

甲醇：

周二，太仓现货价格2435元/吨，内蒙古北线价格在2025元/吨，CFR中国价格在280-285美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1075元/吨，江苏地区醋酸价格在3300-3400元/吨，山东地区MTBE价格6200元/吨。综合来看，虽然MTO逐步恢复到正常水平，但传统下游开工的走弱需要密切跟踪，同时需要关注东部地区MTO装置的开启计划，在供需差预期转变之前，市场下降趋势预计难以实现逆转。

聚烯烃：

周二，PP方面华东拉丝主流在7520-7600元/吨；利润端，油制PP毛利-595.76元/吨，煤制PP生产毛利-248.27元/吨，甲醇制PP生产毛利-685.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-880.74元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-145.93元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8100元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE主流价格10300元/吨，较上一工作日上调200元/吨；华北LLDPE主流价格8130元/吨，较上一工作日下调50元/吨；聚乙烯期货主力收盘8036元/吨，较上一工作日上调20元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-189元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1092元/吨。综合来看，需求仍在缓慢恢复阶段，基本面有累库压力，近期市场预期较为悲观，在没有看到基本面有好转迹象之前，期货上行压力较大，但需求接近底部的情况之下，大幅下跌的可能不大，因此仍然维持偏弱震荡的判断。

聚氯乙烯：

周二，华东PVC市场报盘维稳，电石法5型料5330-5450元/吨，乙烯料主流参考5650-6050元/吨左右；华北PVC市场报价稳中调整，电石法5型料主流参考5350-5430元/吨左右，乙烯料主流参考5620-6050元/吨；华南PVC市场个别料调整，电石法5型料主流参考5540-5620元/吨左右，乙烯料主流报价在5700-5930元/吨。综合来看，期货主力合约切换至V2501后，基本面也将迎来转折，短期在供给回升较需求恢复有所提前的情况之下，预计价格将进入震荡寻底的阶段。

尿素：

周二尿素期货价格前后走势分化，前半日多数时间弱势震荡，尾盘快速拉升直至翻红，截至收盘主力01合约收盘报价1885元/吨，涨幅0.86%。现货市场仍偏弱，各地区价格下调10~30元/吨，山东临沂地区市场价格位于2030~2040元/吨区间波动，山西低价已跌至1900元/吨，主流地区小颗粒尿素出厂价全面跌破2000元/吨。尿素供应水平近期波动幅度不大，行业日产量昨日17.04万吨，日环比小幅提升0.04万吨。昨日陕西新增产能成功投产，后续关注装置出产品节奏。需求端情绪回暖，在价格持续下跌后现货低端成交好转，多数主流地区产销远超100%，个别地区突破300%，山东、山西市场仍显偏弱。低端成交好转对尿素市场的支撑此前已提示密切关注，目前该利好条件触发，需继续关注高成交持续情况及其对价格支撑力度。整体来看，短期尿素供需两端均存提升预期，但需求持续程度有待进一步验证。商品市场情绪整体回暖，尿素期货盘面跟随性反弹同时也存在基差修复动能，但短期市场也仍缺乏趋势性上涨动能。建议盘面以宽幅震荡思路对待，关注基差修复方向、现货成交持续情况。

纯碱：

周二纯碱期货价格宽幅震荡，尾盘小幅拉升，主力01合约收盘报价1616元/吨，涨幅1.89%。现货市场多数稳定，个别地区价格仍有小幅下调，沙河地区重碱送到价格回落至1750元/吨，较上周下调50元/吨。贸易商报价止跌，主流地区重碱送到多在1600~1700元/吨区间。基本面来看，近期纯碱供应低位波动，企业检修落实，行业开工率昨日降至81.25%。需求表现依旧一般，下游采购意愿偏弱，成交也多以低价为主，企业库存持续累积。期货盘面短期存在修复型性反弹契机，但大幅上涨动能依旧较为欠缺，建议以偏强震荡思路对待。关注供应下降程度、宏观及商品市场整体情绪变化。

玻璃：

周二玻璃期货价格开盘后快速走弱，随后震荡回升。截至收盘主力01合约报1295元/吨，涨幅1.17%。玻璃现货价格仍未止跌，昨日国内浮法玻璃均价跌至1397元/吨，日环比下跌10元/吨。玻璃需求依旧未有明显起色，部分地区降价后市场成交依旧一般，多数地区产销率昨日仍徘徊于60~80%，个别地区达到90%以上。整体来看，近期玻璃市场依旧未有明显利好因素提振，但盘面跟随商品市场情绪回暖而有所走强。预计日内玻璃期价震荡偏强运行为主，关注玻璃现货成交情况。