光大期货：8月21日金融日报

股指：

昨日，A股再次走弱，Wind全A下跌1.21%，成交额5600亿元。中证1000下跌1.81%，中证500下跌1.73%，沪深300下跌0.72%，上证50下跌0.44%。近期公布多项经济及金融数据：7月规模以上工业增加值同比5.1%，社零同比2.7%，固定资产投资同比3.6%；7月社融信贷数据整体偏弱，社融存量同比增速为8.2%，金融机构新增人民币贷款比上年同期减少859亿元；M1同比跌幅6.6%，M2同比增加6.3%。随着美联储即将进入降息周期，央行降息空间逐步打开，这对于从分母端修复权益类资产较为有利。在债务周期主导的去杠杆阶段，名义利率的调降对于资产价格企稳、权益市场风险偏好的回升较为重要。此外，相关部门在制定政策时把促销费放在了更加重要的位置，包括推动大规模以旧换新、构建全国统一大市场等举措接连出台，有助于经济名义增速的修复。整体来看，在政策不断加码的背景下，指数层面预计维持震荡格局。基差方面，IM2409基差-42.3，IC2409基差-30.01，IF2409基差-12.7，IH2409基差-4.44。

国债：

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.22%报111.46元，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.03%。公开市场方面，央行昨日进行1491亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因有3857亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼2366亿元。银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.7296%，涨3.86个基点；7天期报1.7801%，涨4.86个基点。8月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR为3.35%，上月为3.35%；5年期以上LPR为3.85%，上月为3.85%。止盈情绪增加叠加政府债发行放量对资金面的短期扰动，债市延续大幅波动。央行二季度货币政策执行报告再次对长端债券进行风险提示，国债短端稳定而长端回调压力仍存。

贵金属：

隔夜伦敦现货黄金震荡走高，上涨0.39%至2513.19美元/盎司；现货白银冲高回落，上涨0.09%至29.034美元/盎司；金银比85.4附近。美联储票委理事鲍曼重申，若通胀继续放缓将支持降息，但她未明确表态支持9月降息，不过市场已在押注美联储将于9月开启降息，美债收益率已作出相应反应。可以说，美联储已经在为9月降息全面造势，这也让市场充分消化，而投资者也在静待美联储主席鲍威尔在本周五晚间的全球央行年会上的讲话，希冀获取更明确的降息路径。伴随着美联储降息50个基点的概率逐渐回升以及（伊以、俄乌）地缘政治再次表现不平静，伦敦现货黄金越过2500美元/盎司，再次创出历史新高，从昨晚表现来看上行意愿继续偏强。不过，美股从悲观到极其乐观也孕育着风险，关注周五全球央行会议鲍威尔讲话以及金价表现。另外，若金价企稳信心较为充足，则银价可能紧随其后，将成为向上弹性更大的品种。