日本交易市场日评8月26日：鲍威尔主席明确加息，美元汇率回落

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率大幅下跌，日经平均指数站上关键价位。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在143.93日元附近，较上一交易日下跌1.78日元。

　　上周末的东京外汇市场,在杰克逊霍尔经济研讨上鲍威尔主席明确发出降息信号，导致美元抛售增强。兑日元汇率方面，日盘一度维持146日元中间水平后受下跌至144日元一线收盘。在备受瞩目的杰克逊霍尔经济论坛前，美元回购交易较为积极，美元兑日元汇率一度来到146.5日元附近。但美联储主席鲍威尔货币表示"降息时机已到"的明确表态导致了美元遭到普遍抛售。不过，关于降息步伐仍然一如既往的坚持"取决于未来数据"的立场。市场对美联储将在9月份FOMC会议上降息25个基点的预期上升，但短期金融市场上的交易结果显示，降息50个基点的概率仅有30%左右。鲍威尔主席演讲后，美元兑日元汇率大幅下跌至145日元的地位支撑，但在触及145日元整数位一线后，一度出现小幅反弹。继美联储主席之后，英国央行总裁贝利也发表演讲，英镑走高从另一方面再次打压了美元走势，兑日元汇率更是进一步下跌至144日元一线，创下8月6日以来的新低。

　　技术方面来看,在确认了美联储将开始进入降息周期后，美元兑日元汇率再次进入下行通道。以收盘价为基础向下突破145日元一线后，下方目标在前期低点的141日元一线。交易上建议暂时轻仓做空尝试。

　　东京日经指数早盘开盘在38156.41日元，较上一交易日下跌207.9日元。日经指数期货2409合约开盘在37990日元，较上一交易日下跌420日元。

　　上周末的东京证券市场,在等待美联储主席演讲的背景下，持仓调整交易推动日经平均指数小幅反弹，校服政党后在38300日元一线水平收盘。前一天的美国股市上，受高科技股疲软的影响，NY道琼斯指数回落。东京市场早盘在日元小幅走低的支撑下，日经平均指数开盘后逐渐走高。由于日本央行行长植田出席众议院会议中，表示7月份加息决定只是对金融宽松政策的调整，而他本人和副总裁内田持同样立场。后者在本月股市暴跌后采取了鸽派立场。接近尾盘的时候，由于美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔经济论坛上发表讲话，大多数投资者对此都保持观望态度。进入欧美交易时间后，鲍威尔主席在杰克逊霍尔经济论坛上发表讲话时暗示降息时机已经成熟，在降息预期的推动下美股整体加速上涨。随着不安情绪的消散，各主要指数全天保持良好走势,NY道琼斯指数大幅上涨超过400美元，在41100美元以上水平收盘。受此影响，日经平均指数期货晚盘在日元升值的压力下走低至38200日元一线收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数在月中走出了V形反转之后，在38000日元整数位附近遭遇一定抛售压力。一目均衡表上来看,尽管价格实体依旧在云层下方，但经过连续反弹后已经来到中期基准线以上水平。后市关注在前期成交量较高的38000日元一线的阻力，交易策略上建议逢高抛空。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格小幅振荡，橡胶市场大幅上涨。

　　东京黄金早盘2506合约开盘在11665日元，较上一交易日下跌47日元。铂金2506合约开盘在4441日元，较上一交易日下跌33日元。美元指数早间在100.64附近。

　　上周末的黄金市场，在美联储主席演讲增强了对美国降息的预期后，NY黄金价格在时隔3个工作日后反弹。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔论坛上发表讲话表示，鉴于当前通胀和劳动力市场的放缓，金融政策向宽松方向转变的时机已经来到。之后，市场普遍预期美联储将在9月份的FOMC会议上决定降息。并且有迹象表明，如果劳动力市场进一步恶化，美联储还可能在9月份加大降息力度。债券市场上，10年期美国债收益率下跌6.1个基点（bp）至3.801%一线水平收盘。NY黄金主力合约在利率和美元下跌的背景下反弹至2550美元一线收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率在美长期利率下跌的作用下，下探至144日元一线，给东京黄金价格带来了较大的做空压力。但由于NY黄金价格大幅反弹，帮助东京主力合约勉强维持11700日元一线支撑收盘。

　　8月23日东京黄金市场收盘时2506月合约和上海2406月合约的价差（东京-上海）为0.13美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2501合约开盘在351.1日元，较上一交易日上涨2日元。TSR2502合约开盘在264日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在143.93附近。

　　上周末的东京橡胶市场，在天气行情以及上海市场连续走高的背景下，主力1月合约延续此前的上涨趋势，一度站上350日元整数位后在短期获利了结交易的作用下最后在349日元一线附近收盘，创下6月初以来的高点。由于今年出现厄尔尼诺现象的概率升高，产区天气行情继续推动现货市场价格上扬。上海橡胶主力1月合约在经过连续尝试后，站上16300元以上水平收盘。另一方面，外汇市场上美元兑日元汇率在日盘小幅反弹至146日元一线，给东京商品市场整体的带来了利好。大阪交易所公布的截至8月10日的全国天然橡胶商业库存为4202吨，较上一期减少316吨。

　　现货方面，8月22日3号烟片8月期FOB价格在82.66泰铢附近，较上一交易日上涨0.43泰铢。20号标胶8月期FOB价格在63.8泰铢附近，较上一交易日上涨0.34泰铢。USS现货价格在73.67泰铢附近，较上一交易日上涨0.42泰铢。

　　技术方面来看，东京橡胶在站上340日元一线以上水平后，进一步带动短期走高的行情。但由于近远月接近瓶平水结构，可能带啦技术性做空压力，后市关注前期高点350日元附近的阻力。一目均衡表上来看，价格实体在经过连续小幅反弹之后向上穿过云层后呈现较强的做多信号，此前330日元一线的阻力之后可能成为下方支撑。交易策略上建议离场观望。

　　8月23日东京橡胶市场收盘时2501月合约和上海2409月合约的价差（东京-上海）为104.7美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：中东地缘风险降温，油价再度连续下跌

　　地缘风险降温，油价承压。同时美国劳工局将截至3月的一年中就业增长下修81.8万人，平均每月减少约6.8万人，为2009年以来的最大下修幅度。令市场再次衰退的担忧重燃，油价周内承压大幅下跌。周内EIA公布的库存数据显示原油超预期下降，成品油库存也继续去库，整体报告利好。同时美国PMI数据低于预期，强化了投资者对美联储降息的判断，令市场情绪缓解。临近周末，油价经历连续下跌之后止跌反弹。

　　截止周五（08月23日）当周JPX中东石油期货12合约周初开盘71350日元，周五收盘67140日元，较上周结算下跌4310日元，或6.03%。该合约期货价格整体维持在65520-71550日元区间运行。

　　一、EIA原油及成品油库存继续去库，数据明显好于API公布的数据

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国8月16日当周，除却战略储备的商业原油库存减少464.9万桶至4.26亿桶，降幅1.08%，为2024年1月26日当周以来最低。当周美国战略石油储备（SPR）库存增加63.6万桶至3.772亿桶，增幅0.17%，为2022年12月16日当周以来最高。精炼油库存减少331.2万桶，预期减少21.5万桶，前值减少167.3万桶。汽油库存存减少160.6万桶，预期减少93.3万桶，前值减少289.4万桶。库欣原油库存减少56万桶，前值减少166.5万桶。当周美国除却战略储备的商业原油进口665.2万桶/日，较前一周增加36.7万桶/日。美国原油出口增加28.9万桶/日至404.5万桶/日。过去的一周，原油净进口量增加7.8万桶/日。当周美国国内原油产量增加10.0万桶至1340.0万桶/日。

　　API发布最新周度库存数据显示：截止至美国8月16日当周，当周API原油库存增加34.7万桶，预期减少286.7万桶，前值减少520.5万桶。汽油库存减少104.3万桶，预期减少38.7万桶，前值减少368.9万桶。精炼油库存减少224.7万桶，预期增加24万桶，前值增加61.2万桶。库欣原油库存减少64.8万桶，前值减少227.7万桶。

　　二、加沙停火协议充满变数，地缘局势溢价逐渐挤出

　　OPEC秘书处昨日收到了来自伊拉克与哈萨克斯坦的超产弥补计划，伊拉克在1月至7月期间产量累计超出配额140万桶/日，哈萨克斯坦超出69.9万桶/日，两国的目标是在2025年9月之前弥补今年前七个月超配额生产的影响。伊拉克石油部周四证实，表示已"采取切实可行的措施来降低产量水平，同时努力弥补前几个月产量超出配额的影响"。伊拉克表示，这一行动强调了伊拉克"致力于支持OPEC+联盟为实现全球石油市场平衡与稳定，以及维护所有生产国和消费国利益而做出的共同努力"。产油国弥补超产的计划为油价提供了微弱的支撑。

　　综合来看：中东地缘风险再次升温。同时美联储降息预期提振市场风险偏好，周内油价有望再次组织反弹。但考虑到全球原油需求疲软的担忧以及中东局势反复，当前也并未影响到供应。油价仍面临较大的风险压力，油价反弹上限空间可能较为有限。注意节奏把握，控制好风险。

　　作者：韩彪

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