螺纹钢供应压力未解 铁矿石基本面改善有限

【螺纹钢】

主力期价震荡运行，录得 0.32%日涨幅，量仓收缩，移仓换月将完成。现阶段，螺纹钢供应压力未解，旺季需求表现存疑，基本面并无实质性改善，钢价继续承压运行，相对利好还是政策利好预期，预期现实博弈下螺纹钢价格延续低位震荡运行态势，重点关注需求表现情况。

【热轧卷板】

主力期价震荡运行，录得 0.24%日涨幅，量仓收缩，主力移仓换月中。目前来看，热卷供应高位运行，但需求韧性强劲，供需格局相对良好，库存延续去化，支撑卷价相对偏强运行，但外需转弱局面下需求改善持续性有待跟踪， 谨防需求走弱引发产业矛盾激化，届时热卷价格再度承压走弱运行，重点下游行业表现情况。

【铁矿石】

主力期价震荡运行，录得 1.09%日涨幅，量仓收缩，主力移仓换月中。现阶段，铁矿石需求表现良好，给予矿价支撑，但矿石供应高位，供需双增局面下基本面改善有限，叠加钢市供应约束预期发酵，上行驱动也不强，后续矿价走势谨慎乐观，关注成材表现情况。

一 产业动态

(1)机构：一季度中国 300 城市住宅用地出让金同比增逾两成

随着核心城市土拍升温，今年以来，中国主要城市住宅用地出让收入同比明显增长。中指研究院研究副总监李益峰 1 日在一场房地产形势分析会上表示，一季度中国 300 城住宅用地成交规划建筑面积同比下降约 5%，但出让金同比增长 26.5%，一、二线城市平均溢价率较高。土地出让金明显增长主要由核心城市 “好地块”集中出让推动。李益峰表示，一季度杭州 3 次刷新当地土地出让楼面价纪录、成都两次刷新地价纪录，北京也首次拍出楼面价每平方米逾 10 万元的住宅用地。

(2)中办、国办：防止经营者以低于成本的价格开展恶性竞争

中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》，意见部署，健全促进资源高效配置的市场价格形成机制，创新服务重点领域发展和安全的价格引导机制，完善促进物价保持合理水平的价格调控机制，优化透明可预期的市场价格监管机制，强化价格治理基础能力建设。意见指出，加快构建市场有效、调控有度、监管科学的高水平价格治理机制，提高资源配置效率，提升宏观经济治理水平，更好服务中国式现代化建设。

(3)Mysteel：一季度国外对华钢铁产品反倾销情况

据 Mysteel 不完全统计，2025 年一季度中国贸易救济信息网陆续公布了 37 起国外对中国钢铁产品发起的反倾销、反补贴调查或裁决。涉案品种包括不锈钢洗涤槽、热轧碳钢管、盘条、镀锌板、热轧钢、环形碳素管线管、不锈钢拉制水槽预应力钢绞线、热轧不锈钢板、无缝钢管、不锈钢板卷、中厚板、扁钢制品等。

二 现货市场

三 期货市场

四 相关图表

五 后市研判

螺纹钢：供需两端变化不大，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比增 1.22 万吨，小幅回升，且品种吨钢利润较好，生产积极性未退，供应压力维持相对高位。与此同时，螺纹钢需求延续季节性改善，周度表需环比增 2.33 万吨，增幅明显收窄，而高频每日成交迎来回升，多因投机需求增加所致，持续性不强，目前两者依旧是近年来同期低位，且需求或将触顶，旺季改善力度不足，继续拖累钢价走势。

综上，螺纹钢供应压力未解，旺季需求表现存疑，基本面并无实质性改善，钢价继续承压运行，相对利好还是政策利好预期，预期现实博弈下螺纹钢价格延续低位震荡运行态势，重点关注需求表现情况。

热轧卷板：供需格局相对良好，库存延续大幅去化，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增 0.42 万吨，且品种吨钢利润尚可，热卷供应高位平稳运行。不过，热卷需求韧性表现强劲，周度表需环比增 8.04 万吨，再度刷新年内新高，多因下游行业高位产量支撑内需所致，而关税、反倾销政策扰动下板材外需有所走弱，后续重点关注下游行业表现，一旦下游行业转弱则热卷需求易走弱。

目前来看，热卷供应高位运行，但需求韧性强劲，供需格局相对良好，库存延续去化，支撑卷价相对偏强运行，但外需转弱局面下需求改善持续性有待跟踪， 谨防需求走弱引发产业矛盾激化，届时热卷价格再度承压走弱运行，重点下游行业表现情况。

铁矿石：供需格局有所变化，旺季钢厂生产积极，矿石终端消耗持续回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，双双刷新年内新高，矿石需求表现良好，继续给予矿价支撑，但需注意的钢价表现疲弱，且钢市供给约束政策预期不断发酵，需求改善持续性存疑。

与此同时，国内港口铁矿石到货持续回落，但海外矿商发运则是高位回升，按船期推算国内港口到货量维持高位，海外矿石供应延续平稳，相应的国内矿山生产企稳，供应端未见消退。综上，铁矿石需求表现良好，给予矿价支撑，但矿石供应高位，供需双增局面下基本面改善有限，叠加钢市供应约束预期发酵，上行驱动也不强，后续矿价走势谨慎乐观，关注成材表现情况。

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